12月18日、人工知能モデルの運用は膨大なデータに大きく依存しており、これらのモデルを運用する企業（ChatGPTの開発元であるOpenAIなど）は多額の資金援助を必要としていることが報じられました。時価総額1,570億ドルのこのスタートアップは継続的な資金調達ニーズを抱えているため、2025年に新規株式公開（IPO）を目指すのが合理的な戦略と言えるでしょう。

OpenAIほど急速に無名から有名企業へと躍進した企業はほとんどありません。同社は2022年後半にチャットボット「ChatGPT」をリリースして以来、わずか1年で週当たりアクティブユーザー数が1億人を突破し、2024年8月にはユーザーベースが倍増したと発表しました。しかし、OpenAIは依然として、その圧倒的な人気を具体的な利益に結びつける上で課題に直面しています。その主な理由は、大規模な言語モデルのトレーニングと展開に必要なコンピューティングパワーの高コストです。

PitchBookのデータによると、2024年9月時点でOpenAIは総額179億ドルを調達しており、主要投資家はMicrosoftです。OpenAIの資金調達頻度は業界平均を大幅に上回っており、同社は平均11ヶ月ごとに資金調達を行っています。一方、米国のAIおよび機械学習スタートアップの平均資金調達サイクルは、2019年から2024年まで2年でした。

OpenAIのCEO、サム・アルトマン氏は、明らかにそこで止まるつもりはない。社内予測によると、OpenAIの累積損失は2023年から2028年にかけて440億ドルに達すると予想されている。

OpenAIの初期投資家の一人であるイーロン・マスク氏は、企業にとって貴重な道筋を示しています。この億万長者は、テスラを2010年にIPOに導いたことで、企業が個人投資家の熱意を活用して安定した資金を確保できることを示しました。例えば、2020年のIPOブームにおいて、テスラはわずか数か月で100億ドルという驚異的な資金を調達しました。個人投資家は株式公開に直接参加することはできませんが、彼らの強い需要は株価の上昇につながり、ひいては機関投資家の信頼を高めることに繋がります。

個人投資家を誘致するための手法は必ずしも透明ではないかもしれませんが、RobinhoodやRedditが示したように、個人投資家や顧客がIPOの恩恵を受けられるようにすることは、間違いなく上場を後押しするでしょう。これはOpenAIにとっても明るい兆候です。同社は人工知能に注力しており、投資家に独自の投資機会を提供しているからです。近年のNvidiaの株価急騰は、人工知能分野への需要がいかに旺盛であるかを物語っています。

しかし、OpenAIの現在の最大の障害は、その独特なガバナンス構造にあります。現在、OpenAIは非営利団体によって統制されており、その団体は営利子会社を運営しており、株式リターンには上限が設定されています。アルトマン氏はこの構造改革を計画していると報じられており、IPO計画が実現する可能性が高いことを示唆しています。6月にサラ・フライアー氏が新CFOに就任したことで、この可能性はさらに高まりました。フライアー氏は経験豊富なIPO専門家であり、NextDoorとSquare（現Block）のIPOで重要な役割を果たしました。

個人投資家の関心はベンチャーキャピタリストや企業支援者よりも短い場合が多いため、大衆の関心に応えることはリスクを伴う可能性があるものの、マイクロソフトやソフトバンクのような大企業が既に上場しているOpenAIへの投資を継続することを妨げているわけではない。さらに、上場は、既存の資金源が枯渇した場合に備えて、アルトマン氏にとって現実的な代替手段となるだろう。(シャオシャオ)