アリババグループは、2025年9月30日を期末とする第2四半期の決算を発表しました。売上高は2,365億300万人民元で、前年同期比5%増、純利益は435億4,700万人民元で、前年同期比63%増でした。非GAAP項目を除くと、純利益は365億1,800万人民元で、前年同期比9%減となりました（注：アリババの会計年度は暦年と同期しておらず、毎年4月1日に始まり、翌年3月31日に終了します）。

財務報告の発表後、アリババグループ会長のジョセフ・ツァイ氏、CEOの呉勇明氏、CFOの徐紅氏、アリババ国際デジタルコマースグループ（AIDC）共同会長兼CEOの江凡氏が電話会議に出席し、財務報告の解説やアナリストからの質問に答えた。

以下は、この電話会議中のアナリスト Q&A セッションの要約です。

シティグループアナリスト、アリシア・ヤップ氏：私の2つの質問は、タオバオの今年の「双十一」プロモーションにおける同社の業績とマクロ経済見通しに関するものです。今年の「双十一」プロモーションにおける同社の業績は、実際には非常に好調で、予想を上回っていたと観察しています。今年の「双十一」プロモーションでタオバオが消費者に発行したクーポンやバウチャーは、加盟店とプラットフォームが共同で提供したものではなく、プラットフォーム自体が独自に提供したものと思われます。経営陣にお伺いしたいのですが、今年の「双十一」プロモーションに対する加盟店やブランドの満足度はどの程度でしたか？どのようなフィードバックがありましたか？

さらに、今年は消費者向けバウチャーやクーポンの発行規模が拡大したため、商品の返品率も高くなっています。これらの要因は短期的に同社の業績に悪影響を及ぼすでしょうか？タオバオは、より多くの出店者が広告予算を増やすことを期待し、出店者にとってよりダイナミックで持続可能な運営環境の構築を一貫して目指してきました。上記の要因は出店者の広告支出に影響を与えるでしょうか？これは同社の長期的なCMR（顧客収益管理）の傾向にどのような影響を与えるでしょうか？

最後に、2025 年のマクロ経済見通しと全体的な消費者動向に関して、経営陣からどのような最初の考えをお聞かせいただけますか?

呉永明：今年の「双十一」期間中、タオバオと天猫は「早期開始」戦略をとっていました。当社は10月に開始し、全体のサイクルも比較的長くなりました。もちろん、他のプラットフォームの「双十一」サイクルも比較的長かったです。「双十一」サイクル全体のパフォーマンスを見ると、当社のGMV（流通総額）は依然として比較的堅調な成長を達成しました。

「ダブルイレブン」の大型セール開始前、私たちは様々な大手小売店とコミュニケーションを取り、彼らの業績予想について話し合いました。「ダブルイレブン」終了後も再度コミュニケーションをとったところ、概ね「ダブルイレブン」期間中の業績は期待を上回るというフィードバックをいただきました。そのため、今年の「ダブルイレブン」の業績は全体として私たちの期待を上回りました。

バウチャーとクーポンに関するご質問ですが、実際には様々なプラットフォームにおける戦略はほぼ共通しています。バウチャーは一般的に、プラットフォームバウチャーとカテゴリーバウチャーの2つのカテゴリーに分けられます。プラットフォームバウチャーは主にTaobaoとTmallプラットフォームを対象とし、88VIP会員に発行されます。一方、カテゴリーバウチャーは主にプラットフォームと加盟店が共同で資金を調達します。これが全体的な資金調達戦略です。

当プラットフォームは、主要なプロモーションシーズンに合わせて会員限定クーポンへの投資を計画・実施しています。長期的には、これらの投資はプラットフォーム上のブランドの事業成長を著しく促進し、ポジティブな期待感をもたらすでしょう。したがって、プラットフォーム会員への投資はブランドの事業成長を促進し、長期的にはプラットフォーム上の広告予算を増加させ、ひいてはCMRの長期的な成長にも寄与すると考えています。

3つ目のご質問についてですが、政府は9月末以降、一連の金融・財政刺激策を打ち出してきました。同時に、様々な地域で消費財に対する非常に具体的な「下取り」補助金や、家電・自動車産業に対する補助金政策も実施されています。これらの政策は、社会小売データ全体における関連カテゴリーの成長を効果的に押し上げていることが観察されています。これらの「下取り」補助金政策は、政府の消費刺激策の一側面に過ぎず、これはまだ始まったばかりだと考えています。

政府は今後も消費を刺激するための様々な政策を打ち出すと予想されます。これらの継続的な政策は、企業の在庫処分サイクルを短縮するとともに、ブランド品の消費動向に中長期的にプラスの影響を与えると考えています。最終的には、これらの補助金は主に大手ブランド小売業者と工場に恩恵をもたらし、在庫処分が改善すれば、新製品開発全体を促進することにもつながります。

長期的には、Tmall のように主にブランドの旗艦店を擁するプラットフォームは、ブランド消費の継続的な向上から実際に恩恵を受けることになります。

ゴールドマン・サックスのアナリスト、ロナルド・ケウン氏：持ち帰り率についてお聞きしたいのですが、「サイト全体プロモーション」とソフトウェアサービスの開始に伴い、CMRの持ち帰り率は徐々に安定していると、今四半期の決算報告で経営陣が言及していました。経営陣から、この事業進捗に関する最新情報を教えていただけますか？これは、GMVとCMRの差がほぼ無視できるほど小さくなっていることを意味するのでしょうか？持ち帰り率は今後どのように推移するのでしょうか？

徐紅：実は、ご覧の通り、今四半期は会社全体の収益化率が安定し始めています。これはいくつかの要因が重なった結果だと考えています。まず、今四半期から1ヶ月限定で0.6%のソフトウェアサービス手数料を徴収し始めたこと、そして「サイト全体プロモーション」の浸透が進んだことなどが挙げられます。これら2つの要因は、収益化率にプラスの影響を与えていると考えています。一方で、皆様ご存じの通り、収益化率が比較的低いモデルや製品など、新しいモデルの開発においては、収益化率の向上にはまだ一定の時間が必要です。これは徐々に成果が現れているものです。つまり、今四半期の収益化率は比較的安定しているということです。

今後の展望：まず、1,600円のソフトウェアサービス料を引き続き徴収します。同時に、「サイト全体にわたるプロモーション」活動も継続します。もちろん、現在商品化率が比較的低い一部の製品については、引き続き成長していきます。

収益化率の今後の動向については、市場水準の観点からはまだ改善の余地があると考えています。しかしながら、プラットフォーム上での加盟店の事業運営の健全性についても、引き続き注視していきます。この両面を同時に考慮し、プラットフォームの収益化率の更なる向上を目指します。

ジェフリーズのアナリスト、トーマス・チョン氏：TTG（トヨタグループ）についてお伺いします。経営陣は、今後の四半期における投資戦略についてお聞かせいただけますか？TTGのEBITDA（利子・税金・減価償却前利益）の動向はいかがでしょうか？グループの「フルサイトプロモーション」はまだ浸透の途上にある一方で、ユーザーエクスペリエンスの向上にも継続的に投資しています。これらの2つの要因は、グループのEBITDAにどのような影響を与えるでしょうか？

2つ目の質問は、WeChat PayをTaotianプラットフォームに統合することについてです。WeChat Payの統合が今後数年間のユーザー数の増加とGMVの増加にどのような影響を与える可能性があるのか​​、経営陣の見解を伺えますか？

呉永明：タオバオと天猫のプラットフォームについては、収益性の向上を図りつつ、ユーザーエクスペリエンス、加盟店サポートなどへの投資を強化するという現在の戦略を採用しています。そのため、今後も多様な投資アプローチを採用していきます。

まず、価格決定力、新製品、競争優位性のあるブランドなど、供給側の総合的な優位性を拡大します。同時に、ユーザーにより良いサービス体験を提供します。アフターサービス、物流、フロントエンドユーザーインターフェースへの投資を強化します。また、テクノロジープラットフォーム、特にeコマース向けAIコンピューティングパワーへの投資も継続します。現在開発中のAI関連製品は数多くあり、これらの製品には多大なAIコンピューティングパワーが必要です。

上記は、プラットフォームのユーザーエクスペリエンスと加盟店供給の向上に向けた当社の現在の長期投資の概要です。これは2つ目のご質問にも関連しますが、WeChat Payの統合により、新規ユーザーの増加に大きな期待を抱いています。これらのユーザーのための中長期的なユーザー増加とプロセス改善に投資していきます。これは今後の投資において重要な分野であると考えています。

全体として、TaobaoとTmallは現在投資段階にあります。この段階において、私たちは投資効率を継続的にモニタリングし、CMR（消費者収益モデル）を改善することで、より良い、より大きな投資を行っていきます。

ご指摘のEBITDAにつきましては、段階によって変動すると考えておりますが、全体としてはまだ投資段階にあると考えております。

2つ目のご質問、Taotian GroupとWeChat Payの関係についてですが、協力協定の締結後、プラットフォームのユーザー数は大きく増加すると確信しています。これにより、プラットフォームの月間取引ユーザー数が大幅に増加すると予想されます。ただし、これには中長期的な投資が必要であり、当社のユーザー成長戦略と整合させる必要があります。

そのため、中長期的な投資を通じて、これらのユーザーをプラットフォームに引き留めたいと考えています。そして、これらのユーザーがプラットフォームに留まった後も、プラットフォームのGMV（総取引額）を増加させることを目指しています。これが、私が皆さんにお伝えできる情報です。

JPモルガンのアナリスト、アレックス・ヤオ氏：ウー氏は消費者側の機会と戦略について多くの時間を割いて共有してくれました。別の角度から、サプライチェーンについて経営陣に伺いたいと思います。まず最初の質問は、ライブストリーミングEコマース業界の成長率が今年大幅に鈍化していることです。このような状況を踏まえ、経営陣はブランドや小売業者がプラットフォームへの投資をより積極的に行っていると感じているのでしょうか？あるいは逆に、この状況下で、プラットフォームはブランドや小売業者からオンラインマーケティングや運用リソースを確保するために、より積極的に行動するようになるのでしょうか？

2つ目の質問は、ホワイトラベルや農産物といった特定のニッチ市場で競争優位性を持つ競合他社についてです。これらのニッチ市場における貴社の現在の考え方や戦略についてお聞かせください。

呉永明：まず最初の質問に答えさせてください。

一般的に、ご指摘のライブストリーミングECは、プラットフォームごとに差別化を図る必要があります。各プラットフォームにおけるライブストリーミングECの成果は、それぞれの戦略やEC全体の普及率と密接に関連しています。全体的な傾向を見ると、業界全体のライブストリーミングECの成長率は大幅に鈍化している可能性があります。しかし、タオバオと天猫では、特に今年の「双十一」ショッピングフェスティバル期間中、これらのプラットフォームにおけるライブストリーミングECの成長率が大幅に上昇しました。つまり、プラットフォームごとにECの普及率が異なり、発展段階も異なるということです。

私たち個人にとって、今年の大きなトレンドは、ライブストリーミングECが高品質な供給とより顕著かつ効果的に融合していくことです。私たちはこれを「高品質なライブストリーミング」と呼んでいます。TaobaoとTmallのプラットフォームでは、主にブランドの旗艦店からの供給が、これらのプラットフォーム上のライブストリーミングとの強力な相乗効果を生み出し、「双十一」ショッピングフェスティバル期間中の全体的な成長の勢いが顕著になりました。

ご指摘のブランド投資についてですが、どのブランドにとっても投資は最終的には成長を目指したものです。今年は、ECプラットフォームの成長率が徐々に収束していく転換期となると予想しています。ブランドは、単なる成長への投資ではなく、真に売上向上につながるプラットフォームを選択する傾向が強まるでしょう。こうした状況において、タオバオと天猫は今後、ブランド予算獲得における優位性をさらに高めていくと考えています。

2つ目のご質問、ホワイトラベルと農産物のニッチ市場についてですが、これは社内でも頻繁に議論され、時には意見の相違が生じることもあります。しかしながら、当社の戦略は非常に明確です。各プラットフォームにはそれぞれ特徴があり、得意とする製品カテゴリーとコア顧客基盤があります。私たちは、コア顧客基盤の消費嗜好に焦点を当てるというアプローチをとっています。そのため、タオバオと天猫のコア顧客基盤、主に88VIP会員は、ほとんどの製品カテゴリーにおいてブランド品を好んでいることがわかりました。しかし、一部のカテゴリーではホワイトラベル製品への需要も見られます。そのため、特定の製品カテゴリーにおいて、ユーザーにホワイトラベル製品を提供いたします。

同時に、決済チャネルの開設により、多数の新規ユーザーが獲得されることになります。これらの新規ユーザーの消費嗜好は、様々な製品カテゴリーにおいて、既存のユーザーベースとは大きく異なります。これらのユーザーの消費ニーズに応えるため、より多くのカテゴリーでホワイトラベル製品を提供する可能性があります。

まとめると、ユーザーのニーズと、商品カテゴリーごとのユーザーの消費嗜好に基づいて商品カテゴリーを配分します。消費者により良い体験を提供し、販売者により良いビジネスオプションを提供するためには、プラットフォーム全体をパーソナライズする必要があります。

UBSアナリスト、ケネス・フォン氏：クラウド事業についてお伺いします。同社のクラウド売上高は加速しており、経営陣は以前、下半期に2桁成長を見込んでいると述べています。また、クラウドの利益率も継続的に改善しています。経営陣はクラウドの利益率についてどのようにお考えでしょうか？特に最近、同社のクラウド製品の値下げやAIトークンの価格下落が見られます。こうした観点から、クラウドの利益率についてどのように考えるべきでしょうか？

呉永明：まず、クラウド事業についてですが、これはテクノロジーと規模の経済が共存する事業です。10年以上にわたる投資を通じて、クラウド事業への設備投資は非常に高い規模の効果を発揮してきました。そのため、ご覧の通り、事業成長を維持しながら、利益率も向上しています。

クラウド事業の今後の利益率見通しについては、AIという変数を考慮する必要があると考えています。AIソフトウェアであれ、AIコンピューティングパワーであれ、私たちはより長期的な視点で事業を展開していきます。そのため、「同益前問」モデルAPIトークンの価格引き下げを継続するとともに、プラットフォームの推論サービスやコンピューティングパワーサービスについても、さらなる割引を実施していく予定です。AIビジネス、あるいはAI業界全体におけるAIの需要は、まだ非常に初期段階にあると考えています。そのため、この分野では、ユーザー基盤の拡大という観点から、引き続き製品価格を決定していきます。

ご指摘いただいたAPIトークンの値下げについてですが、今回の値下げにより、多くの新規ユーザーが当社のモデルを採用するようになると考えています。当社のモデルをご利用いただくと、自然とアプリケーションをプラットフォーム上にデプロイしていただくようになり、コンピューティング、ストレージ、データベースといった当社の他のクラウド製品もご利用いただけるようになります。

したがって、相対的に言えば、「同益前聞」モデルにおけるAPIトークン価格の引き下げは、ユーザー数の増加、あるいはユーザー獲得を促進するための手段と捉えていただければよいでしょう。また、「サイト全体プロモーション」という製品サービスも展開しているため、これらのお客様は当社のクラウドプラットフォームを導入すれば、自然と当社の多様なクラウド製品群をご利用いただくことになります。

野村證券アナリストの石佳龍氏：いくつか質問があります。まず、加盟店の収益化率についてです。経営陣は前回の電話会議で、当社の収益化率には依然として改善の余地があると述べていましたが、同時に、プラットフォーム上の加盟店の運用負担とコストにも細心の注意を払っていると述べていました。ここ数ヶ月、競合他社の中には、加盟店手数料を積極的に引き下げ、加盟店の負担を軽減するための一連の施策を導入しているところもあります。そこでまず質問したいのは、競合他社のこうした施策は、加盟店にとってより魅力的なものになるのでしょうか？もしそうであれば、アリババプラットフォームから加盟店が流出する可能性はあるのでしょうか？

2つ目の質問は、9月に「下取り」補助金プログラムが開始されることに伴い、アリババ全体のeコマース・エコシステム、あるいはeコマース全体の流通総額（GMV）における家電製品の貢献度についてお伺いしたいです。呉氏は先ほど、9月に開始される一連の「下取り」補助金は政府の消費刺激策の始まりに過ぎず、今後も同様の補助金が実施される可能性があると述べられました。今後の補助金の規模はどの程度になるとお考えですか？また、今後の補助金や支援の対象となる消費者層はどのようなものになるのでしょうか？

Xu Hong：まずは最初の質問に私が答えて、2番目の質問にはWuさんが答えます。

まず第一に、タオバオと天猫は常に加盟店の権利と利益を深く重視してきました。プラットフォームの健全な発展と運営の観点から、私たちの収益化率と加盟店フレンドリーさは、あらゆるプラットフォームの中でも最高レベルにあると考えています。そのため、先ほど申し上げたように、収益化率にはまだ改善の余地がありますが、プラットフォームの健全性、加盟店の運営の健全性、そして収益化率のバランスを慎重に図っていきます。これが第一のポイントです。

第二に、当社は既に出店者の負担軽減と優遇措置を数多く実施しています。例えば、技術サービス料を徴収する一方で、プラットフォームを利用する中小規模の出店者には一定の手数料割引プログラムを実施しています。また、天猫（Tmall）出店者には年会費を免除しています。さらに近年では、「返品保証」などの商品を導入し、出店者のコストを大幅に削減しています。さらに、「返金専用」サービスの最適化など、出店者の正当な権利と利益を継続的に保護しています。

実際、私たちはこれまでも、そしてこれからも、会員特典や商品供給といったユーザーエクスペリエンスの向上と成長に投資を続けていきます。これらの取り組みはすべて、ユーザーのプラットフォーム上での購入意欲を高め、最終的には加盟店のコンバージョン率向上とプラットフォーム上でのより効果的なビジネス展開に貢献します。これらの投資は加盟店にとっても大きなメリットをもたらすと確信しています。

呉永明：二つ目のご質問、「下取り」に対する補助金措置についてです。

全体として、「下取り」補助金プログラムは過去数ヶ月間、業界の成長に大きく貢献してきました。9月以降、業界の成長は顕著に加速しています。

「下取り」補助金が他の製品カテゴリーにも適用されるかどうかについては、地域によって補助金政策が異なることが確認されています。現在の傾向では、大型家電に加え、小型家電、住宅リフォーム製品、家具、さらにはデジタル製品への補助金も、地域によってますます導入が進んでいます。

モルガン・スタンレーのアナリスト、ゲイリー・ユー氏：淘天集団に関する質問にお答えします。同集団は今年9月、加盟店に対し0.6%の技術サービス料を徴収し始めました。来四半期から、このサービス料収入が四半期全体の総収益に寄与することになります。同集団の商業化率は前四半期は比較的安定していたとすると、来四半期以降、同集団のCMR成長率は理論上、GMV成長率を上回る可能性があると言えるのでしょうか？言い換えれば、同集団の商業化率は安定するだけでなく、さらに上昇する可能性もあるということですね。私の理解でよろしいでしょうか？

2つ目の質問は設備投資についてです。今四半期、当社の設備投資が大幅に増加していることに気づきました。その大部分はAlibaba CloudとAIへの投資によるものと考えています。経営陣はこれらの投資収益率（ROI）をどのように見ているのでしょうか？例えば、アプリケーション開発とクラウドコンピューティング基盤の構築に関して、経営陣はこれらの設備投資をROIの観点からどのように見ているのでしょうか？

Xu Hong: まず最初の質問に私が答えます。2番目の質問はWuさんが答えます。

最初のご質問については、前回の回答で既に一部お答えしました。実際、当グループの事業化率に最も大きく貢献している要因は、ソフトウェアサービス料0.6%と「サイト全体プロモーション」の浸透度向上だと考えています。しかしながら、先ほど申し上げたように、現在導入中の新モデルの中には、初期成長が急速なものもあり、全体の事業化率は依然として比較的低いものもございます。そのため、これらの急成長カテゴリーにおいては、その急速な成長が全体の事業化率を低下させ、トレードオフが生じる可能性があります。

もちろん、淘天グループ全体の商業化率には注目していきます。同時にバランスを保ち、加盟店の皆様により大きく、より良い運営環境を提供し、最終的にはよりバランスの取れた事業環境を実現したいと考えています。こうした観点から、私たちは全体の商業化率のレベルを注視し、「ギブアンドテイク」の要素も考慮に入れていきます。しかし、中長期的な視点で見ると、市場レベルから見るとまだ比較的低い水準にあり、成長の余地が残っているため、私たちは依然として自信を持っています。

呉永明：設備投資に関して少し付け加えさせてください。

当社の多額の設備投資は、クラウドサービス、特にAIインフラに投資されています。これらの投資は、現在の短期的なニーズと長期的なニーズの把握に基づいています。現在のお客様の短期的なニーズの観点から見ると、AIコンピューティングパワーであれAI APIサービスであれ、ユーザー需要は引き続き急増しており、お客様のニーズは現状「十分に満たせない」段階にあります。そのため、当社のAIへの投資は比較的積極的なものとなっています。

さらに、この生成AI技術開発の波は、まさに前例のないものであることを考慮する必要があります。これはテクノロジー業界にとって歴史的な機会となり、20年に一度の技術革命と言えるかもしれません。この観点から見ると、現在のモデル機能に必要な推論サービスであれ、様々な業界におけるこれらのモデルの応用であれ、応用は徐々に広がりつつあり、ユーザーのニーズは依然として非常に明確です。

同時に、OpenAIの最新Orionモデルのような、いわゆる「思考連鎖」技術への応用が見られ、業界における推論のためのコンピューティングパワーの将来的な需要が高まっていることが示唆されています。こうした技術予測に基づき、私たちはAIコンピューティングインフラへの先行投資を行っていきます。

総じて、私たちは短期的にも長期的にも需要について非常に楽観的です。これが、私たちがAIへの資本投資に積極的に取り組んでいる根本的な理由の一つです。

バークレイズのアナリスト、ジョン・シャオ氏：株主還元について質問させていただきます。まず、過去6ヶ月間で100億ドル規模の自社株買いプログラムを実施されたことを心よりお祝い申し上げます。質問なのですが、自社株買いプログラムを実施するにあたり、経営陣はADR（米国預託証券）と香港上場株式（9988）を区別して運用されているのでしょうか？また、中国人民銀行（PBOC）は最近、株式スワップ・ファシリティを導入しました。これは、企業が自社株買いのために資金を借り入れることができる仕組みです。現在、アリババはサウスバウンド・ストック・コネクト・プログラムに参加していますが、これは同社グループがこのスワップ・ファシリティを活用して自社株買いを増やすことができるということを意味しているのでしょうか？

徐紅：最初のご質問についてですが、当社グループ株式の米国および香港株式市場における流動性分布を見ると、両市場で自社株買いを実施していますが、主に米国株式市場に重点を置いています。

2つ目のご質問についてですが、当社は自社株買いに対する財政支援を行うための様々な機会を積極的に模索していきます。ご指摘の中央銀行の政策はまだ完全には実施していませんが、同様の機会を引き続き模索していきます。この政策は、より具体的にはA株上場企業による自社株買いを対象としています。ご記憶の通り、当社は今年5月に約50億ドルの転換社債を発行し、その資金すべてを6月に58億ドルの自社株買いプログラムに充当しました。

当社は今後も、株主価値のさらなる向上を目指し、自社株買いを支援するためのさまざまな資金調達手段を検討してまいります。

さらに、当グループは中国国内に相当な人民元建ての現金準備を保有しています。そのため、人民元建ての取引には特に関心がありません。むしろ、オフショア人民元建てまたは米ドル建ての取引にはより関心があります。

みずほフィナンシャルグループ証券アナリスト、ジェームス・リー氏：同社のAI事業についてお伺いします。人工知能（AI）に対するユーザー需要についてですが、経営陣に伺いたいのですが、現在、同社のAI事業の収益は主にモデル学習サービスから得られているのでしょうか、それとも推論サービスから得られているのでしょうか？米国などの海外市場では、ユーザーはAIエージェントやワークフロー自動化についてより積極的に議論しているようですが、経営陣は中国市場の状況をどのように見ているのでしょうか？

呉永明：生成AI技術の波におけるクラウドコンピューティングの需要は、当初はモデルトレーニングによって牽引されていました。しかし、推論とコンピューティング能力に対する業界の需要も継続的に増加しています。私たちの観察によると、「モデルトレーニング」に注力する企業の数は、特に大規模で基礎的なモデルのトレーニングにおいては、徐々に少数に絞られていくでしょう。さらに、自動運転やその他の金融セクターなど、様々な業界がそれぞれ独自の垂直的なモデルトレーニングニーズを持つというトレーニングトレンドが見られます。

したがって、業界全体としては、モデルのトレーニングと推論の両方に対する需要が好調に伸びています。しかし、将来的な割合を見てみると、モデルに対するAI推論の需要全体が、より大きな成長を牽引すると考えています。

様々な業界におけるAIの応用に関して言えば、様々な企業、事業体、ソフトウェア企業が新たなAIエージェントを開発したり、AIを活用してワークフローを自動化したりしているのは事実です。さらに、限られた計算能力で構築されたモデルをAIによって再構築する動きも見られます。様々な業界が積極的に声を上げていると言えるでしょう。アリババ自身も含め、私たちの周囲には多くの事例が見られます。

全体的に見て、中国におけるAI技術の発展プロセスは米国と類似していると考えています。簡単に言えば、これまでCPUで実行されていた多くの計算ニーズが、現在GPUを用いてリファクタリングされているということです。これは私たちが注目している大きなトレンドです。このGPUリファクタリングの基盤となっているのは、様々なAIモデルの広範な応用です。