2月11日、ブルームバーグはブログ記事を掲載し、ソフトバンクグループ創業者の孫正義氏が「スターゲート」プロジェクトに参加するために複雑でレバレッジの高いプロジェクトファイナンスモデルを採用すると述べた。

「スターゲート」プロジェクトは、主に米国におけるAI開発の促進を目的としており、OpenAI、ソフトバンク、オラクル、投資会社MGXが共同で設立したもので、総投資額は5,000億ドル（注：現在は約3兆6,500億人民元）に達すると見込まれています。

報道によると、孫正義氏は石油・ガスプロジェクトで用いられるものと同様のプロジェクトファイナンスモデルを検討しているという。このモデルは、初期投資が少なく、プロジェクトの予想キャッシュフローに基づいた長期的な資金調達が可能になるという利点がある。

「スターゲート」プロジェクトは、データセンターと発電プロジェクトを組み合わせる計画です。現在議論されている提案では、ソフトバンク、OpenAI、オラクル、アブダビのMGX​​が共同で約10%を出資し、残りの資金の大部分は債券市場を通じて調達される予定です。

スターゲイトプロジェクトは第一段階で1000億ドル（約7308億700万人民元）を投資する予定だが、ソフトバンクは資金の大部分の出所をまだ決定しておらず、他の潜在的投資家と協議中である。

ブルームバーグは、ソフトバンクが高レバレッジの資金調達手法を採用する可能性があると示唆しています。その選択肢としては、普通株10%、優先株とメザニン債20%、シニア債70%、あるいは優先株とメザニン債40%、シニア債50%などが挙げられます。これらは、パイプライン、発電所、橋梁、通信ネットワークなどのインフラプロジェクトで用いられる高レバレッジ構造に類似しています。

投資家や債権者は、孫正義氏の大規模投資への傾向に懸念を表明している。ソフトバンクは第3四半期に巨額の損失を計上する見込みで、ビジョン・ファンドの上場ポートフォリオも損失に直面している。さらに、ソフトバンクが投資している非上場スタートアップ企業の一部も苦戦している。（顧元）