12月16日、2018年にブロードコムがライバルのクアルコムを1200億ドルで買収しようとしたが、取引が破談になったと報じられた。クアルコムはこの買収提案を拒否し、トランプ政権もこの取引が国家安全保障上の潜在的な脅威となる可能性があると発表した。

同年3月、ブロードコムは買収提案を撤回し、「クアルコムは間違いなく非常に稀有で優れた買収機会である」との声明を発表した。しかし、クアルコム抜きでもブロードコムは着実に前進できることが判明した。

先週金曜日、ブロードコムの株価は過去最高値を更新し、1日で24%急騰し、時価総額が初めて1兆ドルを突破しました。これにより、同社はテクノロジー業界の「1兆ドルクラブ」に8社目の加盟企業となりました。クアルコムの買収を断念して以来、ブロードコムの株価は760%以上上昇し、同時期のクアルコムの165%上昇やS&P 500の119%上昇を大きく上回っています。

ブロードコムがクアルコム買収計画を当初発表した際、公式本社はシンガポールに所在していたため、トランプ政権の懸念はさらに深まりました。ブロードコムはその後、米国での再登録を申請しましたが、トランプ政権は依然としてこの取引を阻止しました。しかし、ブロードコムのCEOであるホック・タン氏は、そこで立ち止まることなく、大規模買収の機会を模索し続けました。

それ以来、ブロードコムは100億ドルを超える3件の大型取引を完了し、コア事業である半導体市場をはるかに超えて事業範囲を着実に拡大してきました。2018年7月には、従来型ソフトウェアベンダーのCA Technologiesを190億ドルで買収し、2019年8月にはセキュリティソフトウェア企業のSymantecを107億ドルで買収しました。

2022年、ホック・タンはこれまでで最大の賭けに出て、VMwareを610億ドルで買収することを発表し、正式にサーバー仮想化市場への参入を果たしました。この取引は完了までに18ヶ月を要し、マイクロソフトによるアクティビジョン・ブリザードの687億ドル、デルによるEMCの670億ドルの買収に次ぐ、テクノロジー史上3番目に大きな取引となりました。

9月のインタビューで、ホック・タン氏は「ブロードコムは純粋な半導体企業としてスタートしましたが、過去6年間でインフラソフトウェア分野に徐々に進出し、順調に成長してきました」と述べました。また、最近のVMware買収は、チップとエンタープライズ向けインフラソフトウェアの間で、よりバランスの取れた事業ポートフォリオを構築することを目的としていると付け加えました。

先週木曜日、ブロードコムは最新の四半期決算を発表しました。売上高は市場予想をわずかに下回ったものの、利益は市場予想を上回りました。特に、人工知能（AI）事業が全体の成長を牽引し、小規模企業にしか見られない高い水準に達しました。

2024年11月3日を期末とする第4四半期において、ブロードコムのAI事業の売上高は前年同期比150%増の37億ドルとなりました。この成長の一部は、数千個のAIチップを効率的に接続するために用いられるイーサネット・ネットワーク・コンポーネントによるものです。この業績により、同社の総売上高は前年同期比51%増の140億5,000万ドルとなりました。

一方、ブロードコムのインフラソフトウェア部門は、第4四半期の売上高が58億2,000万ドルとなり、前年同期の19億7,000万ドルからほぼ3倍に増加したと報告しました。この成長は主にVMwareの統合によるものです。

ブロードコムはAIブームにおいてNVIDIAに追いつくまでには至っていないものの、依然として堅調な成長を続けています。NVIDIAのGPUは最先端のAIモデルの学習と実行に広く利用されており、同社の時価総額は今年170%急上昇し、3.3兆ドルに達し、AppleとMicrosoftに次ぐ規模となっています。一方、ブロードコムの時価総額は今年2倍に増加しました。

ブロードコムの成長勢いは、株価が今年14％下落し、時価総額が2060億ドルにとどまっているAMDの成長勢いも上回っている。

Broadcomは、自社開発のAIアクセラレータをXPUと名付けました。これは、NVIDIAが販売するGPUとは異なります。Broadcomによると、XPUの出荷台数は倍増しており、主に「3社のハイパースケール顧客」に供給しているとのことです。Broadcomは具体的な顧客名を明らかにしていませんが、アナリストはこれらの3社がMeta、Alphabet、ByteDanceである可能性が高いと推測しています。

先週のブロードコムの決算発表を受け、カンター・ファイナンシャル・サービスのアナリストは「GPUであれXPUであれ、人工知能の将来性は非常に有望だ」と指摘した。カンターは投資家に対しブロードコム株の購入を推奨し、12ヶ月後の目標株価を225ドルから250ドルに引き上げた。ブロードコム株は金曜日、224.80ドルで取引を終えた。

ブロードコムの起源は2015年に遡ります。同社は、2005年にアジレント・テクノロジーズからスピンアウトしたアバゴと、1991年に南カリフォルニアで設立されたブロードコムの合併によって設立されました。合併ではアバゴが買収側でしたが、合併後の社名は「ブロードコム」のままでした。2006年にアバゴのCEOに就任したホック・タン氏は、合併後、ブロードコムのトップも兼任しました。

合併当時、ブロードコムの2016年度の売上高は132億ドルに達し、最大の事業分野はセットトップボックスとブロードバンドアクセス向けの半導体製品でした。2018年までにブロードコムの時価総額は1,000億ドルに達し、ケーブルインフラ事業は依然として主要な収益源となっています。しかし、ブロードコムはそこで止まりませんでした。2019年末、同社は財務報告の重点分野を調整し、半導体ソリューションとインフラソフトウェアという2つの主要分野に事業を集中させました。2020年までに、半導体ソリューションはブロードコムの総売上高の約73%を占めるまでになりました。

VMwareの買収により、Broadcomのインフラソフトウェア事業は急速に成長し、売上高シェアは前年同期の21%から今年は41%に増加しました。VMwareの貢献を考慮に入れなくても、前年比90%の成長を達成しています。

今後の見通しとして、ブロードコムは、今四半期のインフラソフトウェアの収益が前年比41％増の65億ドル、半導体の収益が10％増の81億ドル、人工知能の収益が前年比65％増の38億ドルになると予想している。

9月、ホック・タン氏は、大手テクノロジー企業が大規模言語モデルの開発と導入を続ける中で、コンピューティング需要が増大し、ブロードコムにとって巨大な市場機会が生まれると述べました。同氏は、「大規模言語モデルの各世代におけるコンピューティング需要は、毎年2～3倍、あるいはそれ以上の割合で増加しています。これはコンピューティング市場の成長を意味し、こうした機会は主に当社のXPUによって獲得されるでしょう」と説明しました。

テクノロジー調査会社Futuriomのデータによると、Alphabet、Amazon、Meta、Microsoftは直近の四半期に合計589億ドルの設備投資を行った。これは前年同期比63%増で、総収益の約18%に相当する。

パイパー・サンドラーのアナリスト、ハーシュ・クマール氏は、ブロードコムの独自の競争優位性は、世界をリードするテクノロジー企業向けに高価なカスタム設計のAIチップを製造できる能力にあると述べています。これらのチップは、動作速度を20～30%向上させながら、消費電力を25%削減できます。

クマール氏はさらに、「これらのチップは一般ユーザー向けに設計されていないため、Google、Meta、Microsoft、Oracleなどの大企業だけが使用できる」と付け加えた。（シャオシャオ）