日経アジアは1月20日、ホンダが日産との合併を成功させるには、2026年度までに年間営業利益を少なくとも3倍に増加させる必要があると日産に要求したと1月16日に報じた。両社は先月、日産の収益性向上が合併の前提条件であると明記した覚書を締結した。ホンダの三部敏宏社長と日産の内田誠社長は、日産の収益性改善が両社の協力の鍵となると述べた。

日産は最新の決算発表で、2024年9月までの6ヶ月間で営業利益が90%急落し、通期利益見通しを前年比74%減の1500億円（約70億4100万元）に大幅に下方修正した。一方、ホンダは同年度の営業利益を1兆4200億円と見込んでおり、日産の利益はホンダの10%程度にとどまる。日産は収益性回復のため、9000人の人員削減と生産能力の20%削減（約100万台）を含むコスト削減策を実施している。

報道によると、ホンダによる日産の収益性に対する要求は、ホンダの大規模な自社株買いプログラムと密接に関連している可能性がある。ホンダは1月以降、株主の信頼を高めるため、総額1兆1000億円（約516億3500万元）の自社株買いプログラムを開始している。合併後の株主構成は2025年6月に確定する予定であり、日産の収益性は株主還元に直接影響を与えることになる。

市場アナリストは、日産がホンダの利益目標を達成するには、より抜本的な構造改革を行う必要があると見ている。さもなければ、合併は延期または中止される可能性がある。日産は様々な課題に直面しているものの、経営改善とコスト削減によって収益性回復は依然として可能である。（清遠）